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美联储“补丁”打不完,压力测试或成“钱荒”幕后推手

2019-12-09 05:30

万得资讯

本文来自 “万得资讯”。原文标题《美联储“补丁”打不完,压力测试或成“钱荒”幕后推手》。

压力测试正本旨在让金融体系更安详,但现在却被当做“钱荒”的助推手。美联储副主席兰德•夸尔斯(Randal

Quarles)黑示,银走内部的压力测试能够是9月回购市场震荡的诱因之一。

美联储黑示压力测试是“钱荒”幕后推手

美联储副主席夸尔斯12月4日外示,银走自己的内部压力测试能够导致他们囤积现金,而不是在回购市场上借展现金。他黑示,这一行为或添剧回购市场震撼,推动9月回购市场的“钱荒”表象发生。

在2008年金融危险之后,监管机构请求银走持有坦然资产贮备,一旦发生市场危险,这些资产能够轻盈转换为现金,该规定旨在防止银走面临资金缩短。

一些银内走外示,由于这项金融危险后的请求,它们无法在回购该市场上放更众贷款,以保证现金足以答对压力测试。而这也是推动9月货币市场震撼的因素之一。

9月,隔夜利率突然飙升蓝月亮精选料期期公开免费,促使美联储向银走体系注资数百亿美元。夸尔斯及其他监管机构在以前几个月不息在钻研蓝月亮精选料期期公开免费,这项向金融危险后制定的压力测试是否生长了货币市场的震荡。

    (美国隔夜回购利率)

夸尔斯在12月4日国会听证会上外示蓝月亮精选料期期公开免费,一系列“复杂因素”导致了回购飙升。“吾认为吾们必要对其进走审阅,尤其是银走内部起伏性压力测试,这些测试使得在美联储贮备相对于美国国债等起伏性资产来说变得更优惠,从而在某些机构中创造了偏好。”

在以前两年中,美联储对银走业法规进走了一些列修改,包括缩短了对区域性银走进走压力测试的数目,以及缩短了一些必要持有的资本数目。美联储外示,这些法规更添贴近了被监管的公司,但指斥者认为这损坏了金融危险后竖立的坦然体系的基础。

美联储“补水”不是持久的解决方案

自9月回购市场震撼以来,美联储依赖公开市场操作等办法向不息注资。但业妻子认为,依赖按期“补水”不是长期解决方案,而压力测试窒碍了金融管道的流通。

9月17日以来,美联储挑供了超过3200亿美元的起伏性以声援回购市场。但芝添哥Bianco Research创起人James

Bianco外示,这不是一个悠久的方案。随着平时营业的扩展,长期贷款的引入以及始末每月购买国库券来扩大资产欠债外,美联储的投入越来越大,却不及当市场自动调整。“吾认为美联储期待市场能够微妙地自吾修复。吾不清新为什么会如许。”

    明尼阿波利斯市Sit Fixed Income的高级投资组相符经理布莱斯•众蒂(Bryce

Doty)认为,美联储的声援走动在为银走挑供迅速而廉价的资金方面发挥了作用,但在诱使他们相互挑供资金方面却外现不那么特出。

“大银走照样偏好囤积现金。他们在美联储贮备更众资金形式是是答对监管题目,但实际上还由于能够赚取1.55%的受好,而回购市场不及挑供如许的回报。”

摩根大通(JP Morgan Chase)始席实走官杰米•戴蒙(Jamie

Dimon)外示,银走法规是9月回购危险的一个因素,在该走第三季度利润电话会议上发外说话时,他警告称,由于现在的法规奴役了银走存放在美联储的额外现金,添剧了行为华尔街主要资金来源的货币市场的题目。倘若不采取更众“长期性措施”,短期贷款利率能够会再次飙升。

戴蒙说,同样的题目正暗藏在重大的起伏性资产中。他认为,算上银走在美联储持有的资产、美债以及其他资产,金融体系中的总起伏性共计4万亿美元。“回购市场发生的事情具有启发性,同样的题目最后会发生在4万亿美元的起伏性资产上。”

随着岁暮到来,起伏性题目将变得尤为厉峻。大型银走清淡会避免在岁暮或季度末借出资金,以答对监管请求。摩根大通预期,9月货币市场起伏性题目推高短期利率的表象,或在今年岁暮重演。

监管请求或转折

原形上,美联储也认识到监管请求对货币市场起伏性带来的题目。9月,夸尔斯曾外示,美联储答该作废两项详细的银走请求,即压力杠杆缓冲和银走预支一年期计划盈余的请求,称这既不消要又有余。

夸尔斯称,取而代之的是,美联储答该考虑两个更普及的选择之一。一栽能够是美联储挑高其逆周期资本缓冲的基准程度,该程度请求银走在经济能够过炎的时期持有更众资本。美联储现在的缓冲程度设定为零,但夸尔斯认为,更高的基准线将使美联储在整个经济周期内具有更大的变通性来调整银走资本程度。

另外,夸尔斯说,美联储能够在进走年度压力测试后,浅易地挑高其请求银走持有的最矮资本金,这将是一栽更浅易,更可展望的形式。

他指出,期待在2020年进走的下一轮压力测试中有这些转折,该测试将于2020年6月发布。

该新闻由智通财经网挑供

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